硅谷的“ai闭环经济”，愈演愈烈。
10月6日，openai与amd宣布在ai基础设施领域达成里程碑式合作，双方将会通过“技术 股权”的深度绑定模式，构建长期战略协同的关系。
具体来说，openai计划将在未来几年部署总计60亿瓦的amd gpu算力，而为了强化战略利益一致性，amd直接向openai发行了最多1.6亿股普通股，这将让openai最多持有amd约10%的股权。
amd董事长兼首席执行官苏姿丰博士对此表示：“我们很高兴与openai合作，实现大规模ai计算。此次合作将amd和openai的优势融合在一起，实现真正的双赢，推动整个ai生态系统的发展。”
就在过去这两个多月的时间内，整个硅谷通过一系列眼花缭乱的资本操作，让openai、英伟达、英特尔、甲骨文、arm等ai生态上下游的各类巨头捆绑到一起。
随着openai与amd这手股权换算力的操作，更是让“ai闭环经济”深入骨髓，且从openai目前的表态来看，短期内不会有停手之势。
很难想象，在ai这个充满了创意与智力博弈的赛道，最终被硅谷大佬们玩出了“ai财阀”的新套路。
amd终于上车了
作为大模型领域的扛把子，openai显然不想在算力上受制于人。
9月22日，英伟达宣布与openai达成价值1000亿美元的协议，英伟达将投资openai并为其构建100亿瓦的ai数据中心。
如今，openai又拉上amd来搭建算力基础设施，虽然amd的60亿瓦算力不及英伟达的100亿瓦，但这已经能够让openai很大程度上降低对于英伟达的依赖。
有媒体计算过，一台gpu服务器的功率就能达到数千瓦，一个100mw的机房每小时耗电10万度，7gw（70亿瓦）的总容量意味着每小时耗电700万度，全年就是610亿度电，相当于三峡电站半年的发电量。
左手英伟达，右手amd，openai这个玩法并不算太让外界感到意外，毕竟openai与amd之间有过“君子协议”。
6月13日，在热度爆棚的advancing ai 2025大会现场，amd与openai达成战略合作，openai的ceo奥特曼亲自站台，为amd的新芯片背书。他明确表示，openai未来将使用amd的ai芯片。
因此，在openai对外频频释放需求的时刻，一直未有amd的身影，反而让外界感到意外。
amd虽与英伟达尚有差距，但amd势头正盛。根据相关财报数据显示，amd在2025年第二季度营收为76.85亿美元，较上年同期的58.35亿美元增长32%，较上一季度的74.38亿美元增长3%。
截图来源于公司财报
对于amd来说，与openai展开深度合作，是amd在高性能计算和ai这个战略高地，利用外部力量进行突破和扩大市场份额的关键一步。当时发布会上的明星产品instinct mi400/mi350系列，凭借台积电的先进工艺和自身的设计优化，确实在硬件规格上展现了与英伟达b200掰手腕的潜力。
这次与openai的合作，就会用到instinct mi400系列的gpu。amd通过openai这样的重量级合作，不仅能直接刺激芯片销量，更重要的是，它是对其instinct mi400系列芯片技术实力和商业可行性的最有力背书，极大提升amd在高性能计算和ai领域的品牌影响力和市场信心。
左脚踩右脚
openai与两大芯片巨头的合作模式，凸显了其精明的交易结构设计。这些安排的核心是以openai巨大的算力需求为筹码，换取芯片供应商的深度绑定和资金支持。
英伟达与openai的千亿合作，众多分析师都能看出来，这笔投资有循环交易的嫌疑，英伟达给奥特曼1000亿美元，你再花钱买我的芯片，再结合星际之门项目中，openai与甲骨文的协议，一幅左脚踩右脚上天的泡沫图景便自然而然地浮现在大家脑海中了。
同样是上个月，英伟达还和英特尔宣布合作，共同开发多代定制数据中心和pc产品，以加速超大规模、企业级和消费级市场的应用程序和工作负载。英伟达将以每股23.28美元的价格向英特尔普通股投资50亿美元。
截图来源于英特尔中国9游会官网
也就是说，硅谷内部正在形成一个ai“闭环经济”的抱团模式，在这个模式中，资本、股权和算力在少数几家头部公司之间循环流动：openai锚定了巨大的算力需求，英伟达、amd和英特尔等公司提供芯片，而甲骨文等公司则帮助建设数据中心。
从目前二级市场的反馈来看，倒是非常看好这种ai“闭环经济”的抱团模式，几乎每一次相关操作，都会振奋相应的股价，即便是已经严重掉队的英特尔，都能感受到二级市场的股价暴涨。
但有分析师担忧，若该体系中的任何一个环节出现问题，整个体系都可能面临巨大压力。
在这笔交易中，amd同意向openai提供大批股票认股权证，总计高达公司10%的股份，这些认股权证将根据股票价格上涨等因素在未来几年内逐步兑现。作为交换，openai将使用并协助开发amd的下一代ai图形处理器芯片。
瑞银分析师timothy arcuri在一份研究报告中指出，如果amd股价达到特定里程碑，openai持有的股票价值可能高达1000亿美元，足以支付其大部分gpu采购账单。
但英伟达公司创始人黄仁勋给出了不同的解释，他指出，英伟达对openai的投资与amd和openai的合作“存在本质区别”，因为英伟达的投资模式使其能够直接向chatgpt的开发方（即 openai）销售产品。
黄仁勋所言非虚，amd承诺的instinct mi400系列芯片，目前尚未完全投入市场，尚属于“期货”范畴。
这样一来，压力就全部来到amd这边，倘若instinct mi400系列芯片不达预期，上述抱团模式将难以为继。
苏姿丰的新挑战
技术出身的苏姿丰，倒是不惧技术层面的考验。
2014年，当苏姿丰接手amd时，公司负债22亿美元，股价在2美元以下徘徊，在英特尔的阴影下苟延残喘。她的博士导师都忍不住问她：“lisa，你来真的吗？要挑战英特尔？”
当时的amd，已经被英特尔按在地上摩擦了十多年，当时外界评价：“这不是救火，是跳火坑。”
苏姿丰的回答，充满了技术信徒的自信：“有什么不可以的？”
苏姿丰接下来的故事，就是那段堪称硅谷传奇的经历。宣布全球裁员7%，用技术授权和股权变现换来6亿多美元的救命钱，然后将所有的赌注，押在了革命性的zen架构上。
2017年，zen架构横空出世，性能提升52%。amd，活过来了。
2017年6月，amd正式发布epyc处理器，时隔数年之后再次进军数据中心处理器市场。
相比之下，老对手英特尔还在痴迷“挤牙膏”，让amd疯狂收割市场。
在历经技术迭代之后，amd epyc很快打开了被英特尔主导的数据中心市场，得到了亚马逊、微软、meta等巨头客户的支持。2018年amd就推出了7纳米制程的epyc处理器，因为台积电能够代工生产，而英特尔直到2022年才实现量产7纳米芯片。
正是数据中心处理器市场的优异表现，让苏姿丰有底气进军ai领域。毕竟，ai领域的主力采购对象，正是亚马逊、微软、meta等硅谷巨头。
在2023年的拉斯维加斯ces 2023科技大会上，苏姿丰非常直接地表明了自己对ai的态度：“ai已是amd当前的第一战略重点，我们正积极与所有客户合作，将联合9游会的解决方案推向市场。预计今年第4季度将交付的instinct mi300加速卡，可以帮助amd占领市场。”
然而，amd要面对的挑战，不局限于技术层面。
作为ai芯片领域的绝对垄断存在，英伟达的护城河远不仅仅在于其gpu的硬件性能。而是在于其多年构建和持续强化的cuda统一计算架构，以及围绕它形成的稳固软件生态系统。
cuda为ai开发者提供了丰富的库函数、工具集和开发平台，大大简化了并行计算和ai模型的开发、训练和部署过程。全球数百万的开发者基于cuda进行创新，各种主流的深度学习框架（如pytorch、tensorflow）都对cuda提供原生最优支持。
amd公司ai部门高级副总裁vamsi boppana曾坦言，“对于那些负责编写内核的开发者而言，他们已经非常习惯用cuda来完成，至少多年以来已经积累下大量cuda代码。我认为我们是唯一能够帮助其顺利完成迁移的替代方案，因为我们提供hipify以提供可以编译的hipc 代码。”
换言之，amd虽然在硬件层面不断缩小与英伟达的差距，甚至在某些单点性能上实现超越，但在软件生态上，依然存在短板。
以目前的抱团模式来看，支撑算力采购需求的，仅有openai一家，amd虽有openai背书，但并非完全牢靠。
除了技术层面的突破，openai与amd未来的发力点，是要说服更多拥有大模型、云计算等业务的巨头们，分流部分的采购预算给到amd。