当ai浪潮席卷全球、正迈入攻坚与应用爆发的新阶段，低利率环境也同步催生着资产价值重估，2026年的投资“新锚”将落于何处？
近日，在长城基金举办的2026年度投资策略会上，其核心投研团队指出，市场动能将从估值驱动转向盈利与估值双轮驱动，并围绕科技自主、内需复苏与高股息资产，勾勒出一幅穿越低利率周期的多维投资路线图，ai目前仍处在基础建设大力发展阶段，应用变现尚在探索期，远未到“天花板”的阶段。
转向盈利估值双轮驱动
面对持续的低利率环境，资产配置的核心命题在于如何在控制风险的前提下挖掘稳健收益。长城基金债券投资部基金经理张棪指出，2026年“固收 ”产品仍将迎来“天时地利人和”的发展环境，有望开启第三轮规模扩张周期。数据显示，2025年年中“固收 ”基金规模已再次突破2万亿元，创下近3年新高，这一增长得益于资管新规后保本理财退出带来的替代需求、低利率下纯债产品收益承压催生的配置转移，以及2024年9月以来权益市场回暖带动的业绩提振。
长城基金权益投资部基金经理苏俊彦对2026年a股市场保持乐观，认为市场上涨动力将从单纯估值驱动转向盈利与估值双轮驱动，结构上从外需拉动转向内外需共振。他指出，a股盈利在连续三年下行后，2025年已出现企稳拐点，随着供给端固定资产投资增速下降、需求端财政支出持续发力，2026年有望迎来盈利增长拐点，2027年增长趋势将进一步增强。估值层面，尽管静态pe处于历史中位数偏上水平，但考虑无风险收益率下降后，a股风险溢价仍具备修复空间。
具体投资方向上，苏俊彦提出四大内需主线：一是半导体与军工，半导体作为中国制造短板，先进制程实现量产，国产算力芯片将迎来互联网公司采购拐点；2026年作为军工“十五五”规划开局之年，新需求有望集中释放。二是“反内卷”方向，化工、新能源等行业在政策引导下落后产能出清，供需格局改善将推动价格回升。三是服务业消费，政策补贴力度有望加大，出行、餐饮等领域的复苏将带动食品饮料等相关消费板块。四是房地产产业链，经过持续出清后，新开工面积已偏离长期均衡水平，2026年下半年有望迎来触底反弹。
海外投资方面，长城基金国际业务部副总经理曲少杰仍强调“哑铃策略”。哑铃的一端是美股科技，正处于人工智能工业革命的关键阶段。哑铃的另一端是港股红利资产，堪称投资“压舱石”，近十年港股高股息指数涨幅远超恒生科技指数，且波动率更低，在利率下行的背景下，这类资产对追求稳定收益的资金吸引力持续提升，当前港股约6%的股息率具备较强配置价值。
科技股投资机会有望扩散
在科技专场圆桌论坛中，长城基金权益投资部基金经理赵凤飞与北京投资管理部基金经理尤国梁一致认为，2025年科技股的亮眼表现核心驱动力是技术变革与产业突破，全球ai技术革命与中国科技实力崛起形成共振。谈及产业拐点，赵凤飞将deepseek的出现称为关键时刻，其不仅一夜追平海外先进模型，更将算力开销降至原来的十分之一，极大振奋了国内科技界自主创新的信心。尤国梁则补充了可回收商业火箭发射的重要意义，认为其跨过了回收难度90%的门槛，为卫星互联网、太空算力等后续产业发展铺平了道路，标志着商业航天进入拐点。