电话响个不停，微信消息不断——这已成为一位在商业航天赛道坚守七年以上的投资机构合伙人的日常。就在几个月前，他还需要苦口婆心地向每一位潜在出资人解释“民营公司造火箭”的可行性；如今，他却像个突然被推上台的“科普员”，被各路急切想挤进赛道的资本包围。
从无人问津到门庭若市，这场冰与火的急速转换，精准地勾勒出中国商业航天产业在2025年末迎来的历史性拐点。政策东风劲吹，资本市场敞开怀抱，一场关于星辰大海的资本盛宴骤然开席。然而，当海量资本涌入时，一个尴尬的现实被暴露无遗：真正懂行的投资人，远远不够用了。
“沾过边”的简历也被疯抢，行业认知断层严重
市场热度飙升，但专业人才的培养速度却无法一蹴而就。一位头部机构的人力负责人透露，国内专注商业航天赛道的投资人总数可能仅有数百人。一个仅有三年相关领域经验、背景为“三航高端制造 ai”交叉的候选人简历，已经成为多家一线资本争抢的重点目标。“这说明有三年以上纯商业航天经验的人太少了，大家只能去抢‘沾过边’的。”这位hr的感叹，道出了行业认知断层的窘境。
“钱比项目多”的繁荣与泡沫
与人才短缺并存的，是资本的狂热追逐。数据显示，2025年商业航天融资总额达186亿元，同比增长32%，但资金高度集中于约10家头部企业。天兵科技、蓝箭航天等领军企业的估值已超过百亿。与此同时，北京、海南、安徽等多地政府纷纷设立专项产业基金，导致“找上门的钱比好项目还多”成为普遍现象。
一边是头部项目估值在争抢中水涨船高，额度“抢都抢不到”；另一边是全国约600家商业航天企业中，能形成清晰商业闭环的成熟项目依然寥寥无几。这种矛盾凸显了行业仍处于基础设施建设的早期阶段。一位资深投资人冷静地指出，当前的火爆只是“1.0阶段”，大部分公司聚焦于“加航天”——即解决火箭发射、卫星制造等核心能力。
真正的未来：从“加航天”到“航天加”
行业的未来图景远比发射火箭更激动人心。正如互联网的发展路径，当火箭回收、卫星批量制造成为常态，太空数据传输变得像地面网络一样稳定可靠时，商业航天就将进入“2.0甚至3.0阶段”。届时，重点将不再是航天技术本身，而是“航天加”——即利用太空基础设施赋能农业、金融、物流、娱乐等千行百业，催生今天难以想象的新业态和巨头企业。德邦证券的报告也指出，应用端是商业航天长期空间最大的方向，其收入占比未来有望大幅提升。
面对前所未有的热潮，坚守多年的投资人反而多了一份清醒的忧虑。商业航天是一个典型的长周期、高技术壁垒行业，需要巨大的耐心和持续的投入。他们最担心的，正是资本“一哄而上，最后一哄而散”，那样将对行业的健康发展造成致命伤害。
当前，多家头部企业正集体冲刺科创板ipo，争夺“商业火箭第一股”的称号。这场竞赛不仅是企业的较量，更是对资本市场理性和耐心的考验。星空虽浩瀚，但通往星辰大海的道路，需要的是专业、冷静的“导航员”，而非盲目躁动的“观光客”