2026年1月6日，美股市场上演震撼一幕：特斯拉股价单日暴跌超4%，市值瞬间蒸发662.3亿美元，折合人民币超4346亿元。这一数字相当于3个蔚来的总市值，让无数投资者哗然，曾经的新能源“一哥”为何突然陷入市值崩塌危机？背后藏着行业格局的深层变革。
此次暴跌绝非偶然，而是多重利空的集中爆发。首当其冲的是销量持续疲软，2025年特斯拉全球交付164万辆，同比下滑8.6%，连续两年销量下滑，第四季度交付量更是同比骤降15.6%仅41.8万辆 。更致命的是，霸占多年的全球纯电销冠宝座被比亚迪夺走，后者以225.67万辆的成绩实现反超，特斯拉的市场主导权正在松动。
政策红利的消退进一步加剧了困境。美国联邦电动车税收抵免政策到期后，特斯拉在美国市场的价格竞争力大幅削弱，2025年11月销量同比下滑近23%。而加州拟推出的“排除特斯拉”的购车补贴计划，更让市场对其政策风险产生担忧，成为压垮股价的重要稻草。
产品力不足是更深层的隐患。特斯拉长期依赖model 3和model y两款车型，占总销量的96%以上，新车型迟迟未能落地，产品矩阵老化问题突出。反观中国品牌，比亚迪、理想等车企年年推新，智能座舱、空间配置精准击中用户需求，特斯拉“毛坯房”式内饰、强制选装常用配置的模式早已引发消费者不满。在自动驾驶领域，特斯拉fsd在中国落地缓慢且受限，而国产车企的智能驾驶技术快速迭代，进一步蚕食其技术优势。
资本市场的估值逻辑重构则是核心原因。过去特斯拉凭借“科技公司”定位享受高溢价，市值一度突破1.6万亿美元，但如今其“科技叙事”难以兑现。robotaxi量产推迟、optimus机器人仍停留在实验室阶段，fsd订阅渗透率不足15%，缺乏稳定收入流的未来业务无法支撑高估值，市场开始用脚投票。
特斯拉的震荡也引发了产业链的连锁反应。a股新能源汽车板块呈现分化态势，宁德时代、比亚迪等龙头企业保持稳健，而蓝思科技等特斯拉供应商却凭借多元化布局实现股价上涨。这背后是中国供应链的崛起，宁德时代动力电池全球市占率突破40%，“中国制造 全球品牌”的模式正在重塑行业规则，特斯拉的供应链优势逐渐被削弱。